风险投资的类型

风险投资的类型

根据风险投资企业的不同阶段，我们一般可以将风险投资分为四类。

(1)种子资本

那些规模小或刚刚处于发展初期的高新技术企业，既不可能从传统银行获得信贷（因为缺乏可抵押财产），也不可能从商业风险投资公司获得风险资本。这些企业除了寻求特殊的金融渠道（如政府支持贷款）外，还更关注提供“种子资本”的风险投资基金。种子资本主要是指为处于产品开发阶段的企业提供小额融资。由于这类企业可能长期（一年以上）难以提供具有商业前景的产品，因此投资风险很大。对“种子资本”有强烈需求的往往是一些高科技公司。在产品明确成型并得到市场认可的前几年，他们需要定期注入资金来支持他们的研发。虽然这种投资的回报可能很高，但绝大多数商业投资公司都远离它，主要是因为投资项目的评估需要相当专业的知识；由于产品市场前景的不确定性，这种投资风险太大；投资公司很难进一步获得投资者的资本承诺。

(2)导入资本

当一家公司拥有一定的产品和明确的市场前景时，由于资金短缺，企业可以寻求“指导资本”，以支持产品试点和市场试销。但由于技术风险和市场风险的存在，企业要激发风险投资者的投资热情，除了达到一定的标准外，对进口资本的需求也应达到相应的金额。只有这样，才能有更大的规模效应，增强抵御市场风险的能力。

(3)发展资本

就数量而言，能发挥更大作用的是企业扩张期的“发展资本”。这种形式的投资已经成为欧洲风险投资行业的主要组成部分。以英国为例，“发展资本”已占风险投资总额的30%％。这类资本的一个重要作用是帮助那些高科技企业突破杠杆率和再投资利润的限制，巩固其在行业中的地位，为进一步获得开放资本市场的股权融资奠定基础。

(4)风险并购资本

风险并购资本是一种特殊的风险投资工具，一般适用于相对成熟、规模大、市场潜力巨大的企业。与一般杠杆并购的区别在于，风险并购资金不是来自银行贷款或发行垃圾债券，而是来自风险投资基金，即收购方通过整合风险资本购买目标公司的产权。以管理层并购为例，由于风险资本的干预，并购产生的经营协同效应（指并购后反映在经营现金流中的效果）更加明显。