BOT融资概述

BOT融资概述

 

BOT全称建设-运营-转让-转让（Build-Operation-Transfer），它既是一种投资模式，也是一种融资模式。从资本融资方的角度看，BOT是一种投资模式，是指私人参与公共基础设施行业的投资模式；从资本融资方的角度看，BOT也属于融资模式，即政府等公共基础设施部门有效吸引社会资本为社会服务，实现投资者与基础设施管理部门的双赢局面。BOT模式起源于17世纪的英国，20世纪80年代引进中国，为中国经济发展和缓解政府财政压力做出了重要贡献。目前，该模式已广泛应用于水利、水电、高速公路、垃圾、污水处理等具有商业潜力的基础设施领域。

 

BOT模式的基本特点是通过政府的特许权协议实现公私合作。特许权协议是指项目东道国政府授予项目实体（项目公司）特许经营权的法律文件。项目公司是BOT项目建设和运营的法律实体，投资者承担项目风险，分享项目收入。项目公司以特许经营期内项目的预期收入为保障，向银行等金融机构提供项目建设贷款，项目完成运营后，经营收入偿还本息。典型的BOT融资模式结构如图1所示。

 

从图1可以看出，BOT融资参与者众多，包括政府、投资者、金融机构、项目建设单位、项目未来产品买家、项目相关担保人、供应商等。BOT融资结构复杂，参与者通过合同和协议规范各自的权利和义务。从提出、设计到施工、运营、最终移交，项目时间跨度大，不确定因素多。因此，合同结构设计是项目顺利进行的关键。

 

BOT融资的适用范围是经营性和准经营性的大型基础设施建设项目。融资的主要优势是能有效吸引社会资本投资基础设施领域，缓解政府财政压力，确保基础设施的经济发展规律。同时，从投资者的角度看，可以实现表外负债，有效隔离项目风险，即项目公司的负债不反映在投资者的资产负债表中，投资者对项目的风险仅以投资金额为上限。项目的所有参与者都分担了项目的风险，从而促使所有参与者共同努力实现双赢。