我国经理股票期权激励制度的应用

 

以中国第一家以经营者持股咨询服务著称的上海荣正投资咨询有限公司于2002年6月4日发布了2001年《中国上市公司高级管理人员持股及薪酬综合研究报告》为例。报告提出，通过对1094家上市公司的全面调查，可以发现中国上市公司高级管理人员的持股状况和薪酬总体水平较低，行业和地区差异明显，董事长和总经理较少，薪酬结构不合理。具体表现如下：

 

１．各上市公司董事长、总经理的报酬水平差异低于去年，但总体水平仍较低。根据统计结果，各公司高级管理人员的报酬水平仍存在明显差异。从股票市场价值来看，市场价值最高的董事长是东方集团（600811）张宏伟，为24 ６４０ 912元，排名第20位的董事长是春晖股份(0976)梁树相，20元 ２８５ 280元，前者是后者的10元．持股市值最高的总经理78倍（2001年这一比例为7倍）是深科技Ａ(0021)谭文志，为14 ４１６ 165元，排名第20位的总经理是巴士股份(600741)王力群，为809 611元，前者是后者的17元．8倍（2001年的比例是25倍）。尽管存在上述差距，但仍有少数上市公司在年薪和股票市场价值方面具有显著的激励水平，绝大多数上市公司在这两个方面都处于较低水平。

 

２．董事长、总经理较少，股票市场价值存在显著的行业和地区差异。2000年，与1999年相比，中国上市公司高级管理人员的整体持股量有所下降，行业和地区差异更加明显。

 

３．薪酬结构不合理，形式不灵活，股份激励不足。从上述统计分析可以看出，我国上市公司高级管理人员持有的股份大多是1998年底前上市时的内部职工股。自监管部门取消内部职工股制度以来，上市公司对高级管理人员进行股权激励的手段大大削弱。在1999年美国上市公司高级管理人员的报酬结构中，基本工资占38%％，浮动工资(奖金)占26%％，股票期权占３６％。目前，我国上市公司高级管理人员的报酬结构相对单一。据统计，未持股董事长占53人．８％，未持股的总经理占55％，未持股的董事秘书高达66．６％。在上市公司的报酬结构中，年薪制度没有得到有效发挥，由于各种原因，西方发达国家企业极其常见的股权激励报酬形式仍未显示出足够的作用。